作家 | 丁卯男女性爱

裁剪 | 郑怀舟

在最近结果的2025年GTC大会中，AIDC供电架构的更新成为英伟达产业链一个紧迫的亮点。

左证台达在GTC大会的演讲来看，本次GTC大会中对于AI工作器供电架构最紧迫的几个关心点为：（1）供电单位寂静成柜；（2）Power shelf 使用量进一步晋升；（3）BBU、超等电容、PDU等零件紧迫性加多；（4）SST决策将成为改日AIDC的供电架构。

聚首此前麦格米特展出的供电单位家具，基本不错觉得，在新的供电架构下工作器电源供应商的价值量和紧迫性进一步突显，而麦格米特行动Power rack决策的先发者则有望源流受益。

那么，英伟达新一代供电架构究竟有哪些关心点？又会给麦格米特带来怎样的念念象空间？

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供电单位寂静成柜

对于供电架构，本次GTC大会最大的增量是详情了Power rack将成为新一代供电技艺决策。从布景看，跟着GPU功率的晋升，其对于供电条目越来越高，同期，数据处理量的加多也使得工作器中GPU的占比从10%快速晋升至70%+，这意味着现在的IT rack中也曾莫得特殊的空间为增量电源以及BBU、超等电容等电源配件提供空间。

为了贬责上诉问题，保证工作器供电的安全和巩固性，在本次GTC大会中，台达、麦格米独特电源供应商均展示了英伟达AIDC新一代的供电架构，也即是将Power shelf、BBU shelf、Super cap shelf等移出IT rack，并组成寂静存在的 Power rack。

左证此前麦格米特展出的HVDC 800V Power Sidecar男女性爱，在电源旁柜决策中，即是将Power shelf、BBU shelf、Super cap shelf、PDU等集成一体化，酿成高度整合的寂静Power rack。其输入为384V-528V的不异电，输出为800V的直流电，尺寸为600mm(W)*1068mm(D)*2236mm(H)。具体构造上，其上端集成了PDU决策，左侧为Power shelf，右侧为BBU shelf和Super cap shelf。

该决策比较现在的供电架构，一是取消了柜外的Ups范例，转而利用BBU行动保险电源以裁减损耗；二是跟着工作器功率的束缚晋升，具备“调峰+备电”功能的超等电容对供电可靠性的必要性彰显；三是原有的AC/DC Power shelf移出IT rack，与BBU、超等电容等模块集成一体化的Power rack。

聚首麦格米特同步发布的针对GB200/300的BBU、Super Cap等新家具，新供电决策的落地对麦格米特的潜在催化可能有三个方面：（1）对BBU、超等电容等配件才调圈的开拓，跟着用量的增多为公司拓展新的收入起头，进一步突显公司平台型属性；（2）sidecar决策下，麦格米特的身份从单纯的AC/DC供应商升级为一体化供电贬责决策提供商，单瓦价值量获取大幅上修，估值逻辑会发生遍及变化。

Power shelf使用量进一步晋升

在此前sidecar决策公布后，市集一度记挂由于AC/DC被移出IT机柜，会导致麦格米特蓝本的上风业务受损。但从台达发布的数据中心供电架构演进图看，实际上sidecar决策并莫得减少Power shelf的使用量，反而由于加多了一起供电电路使得Power shelf用量进一步加多。

左证下图可见，该决策下数据中心的电压调节不错分为三级，领先是PDU侧480V的不异电过程Power rack侧的Power shelf调节为800V的直流电，然后干与IT rack中的Power shelf调节为50V的直流电，终末通过芯片电源（DC/DC）调节为符合芯片使用的12V或0.8V的直流电。

图：台达展示英伟达供电架构数据起头：台达，36氪整理

是以，实际上sidecar决策下的Powershelf不错分为Power rack侧和IT rack侧的两类家具。换言之，麦格米独特电源供应商在原有业务的基础上还会受到Power rack 增量业务的进一步催化，这对于电源供应商而言无疑意味着举座价值量的放大。

念念象空间有多大？何时落地？

如前文所述，若是按照台达公布的架构图，在保留IT rack中Power shelf的基础上加多单独的Power rack，那么对台达、麦格米独特电源供应商而言，sidecar至极于澈底的增量部分。

Power rack具体不错分为四个模块组：PDU模块、Power shelf模块、BBU模块和超等电容模块。左证大摩的预测，在单个rack中四个模块组的价值量预测折柳为1.1万好意思元/11.5万好意思元/3.8万好意思元/1.6万好意思元，扫数这个词Power rack的价值量简易为21.6万好意思元。

图：大摩预测Power rack价值量 数据起头：摩根士丹利，36氪整理

对于决策落地时候，左证台达的流露，短期看，GB200和GB300（Blackwell Ultra）仍将经受基于5.5/12kw电源的AC PSU决策，此外现存不异系统因为功率因数变差事用更多电能管理器件（SVG+APF）；中期当机柜功率跳跃250kw时，将经受800V HVDC sidecar供电架构决策；而更恒久则会升级为SST决策。

而现在市集大王人预测，2025年的GB300将引入集成BBU和超等电容的储能托盘，2026-2027年跟着下一代Rubin的利用，Power rack决策也将迎来同步落地。更有乐不雅者觉得，2025年三季度，GB300大限度出货后可能就会有部分Power rack决策试水。

这预示着，大要率2025年麦格米独特电源供应商就会有新的BBU、超等电容等增量业务迟缓落地，2026岁首始，跟着新Power rack决策的落地，麦格米独特有望迎来遍及的增量价值。左证大摩的预测，26年英伟达的工作器出货量预测在5万台，其中GB300及更高阶的约占9成，若是全部使用Power rack决策，按照现在台达两台工作器建立一个Power rack的架构，预测Power rack新增的价值量简易跳跃300亿元。

研讨到现在供应链中仅有麦格米特一家发布了sidecar一体化贬责决策，因此决策落地后麦格米特凭借先发上风有望拿到英伟达Power rack部分最大的市集份额，致使在极点情况下，若是麦格米特为sidecar独供，那么则至极于该部分业务不错再造一个Power shelf的估值；同期，研讨到国内AI算力端开导的加速，预测麦格米特国里面分的AI电源业务也会同步增长，进一步提振公司事迹，给改日市值扩展奠定基础。

但在关心增量契机的同期，投资者也需要研讨特朗普政府关税战略带来的地缘政事风险。在4月2日，特朗普进一步签署了两项“平等关税”的行政令，预示着关税风险握续高潮。对麦格米独特企业而言，地缘政事风险一方面和会过价钱或资本变化凯旋影响公司出口业务的利润推崇；另一方面则是关税握续加码后，以英伟达为代表的好意思国科技股濒临调节风险，可能会从估值侧影响供应链的市集推崇。

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